不知从什么时候开始，坊间开始流传这样的说法。而从具体表现来看，似乎确实是如此。据媒体报道，2018—2022年老板电器的营收均低于同期老对手方太的营收，差距也由2019年的30.39亿元扩大到2022年的59.71亿元。

人到中年的老板电器开始上下求索，发力智能化，探索预制菜。然而似乎并没有取得太好的效果，资本市场对于其新布局似乎也并不是特别买账的样子。

那么老板电器到底怎么了？它究竟该如何摆脱自己的中年危机呢？

地产市场推翻的“多米诺骨牌”：核心能力不应受制于人

2017年以前，厨电行业尽享房地产发展红利呈现高速发展态势，而老板电器通过与多家房地产公司深度合作，尽享房地产发展所带来的红利，自身也实现业绩的高速增长。据报道，全国房企百强企业中，超过85%都是老板电器的合作商，公司厨电产品在工程渠道市场份额连续5年稳居市场第一。

然而与此同时，老板电器似乎又是缺乏长远眼光的。

过于依赖房地产市场，使得自身的核心优势其实是受制于人的，应对风险挑战的能力是不足的。一旦这一渠道出现问题，带给自身的打击或许也会是巨大的。

事实也的确如此，作为房地产的下游产业，家电受到房地产市场的影响较为直接，表现也最鲜明。从2018年开始，受房地产调控政策的影响，房地产行业发展告别黄金时代，相对应的，这也成为老板电器发展的转折点。2017年之前，老板电器营收增速均保持在20%以上，2018年则大幅降低至5%，2018年当年老板电器市值也大幅度缩水。

对于老板电器而言，过去商业上的成功让其对房地产似乎产生了某种路径依赖，曾一度还寄希望于房地产复苏带动自身发展，在调整发展策略上似乎是有些后知后觉的样子，到2021年6月底，老板电器应收的商业承兑票据为14.26亿元，比2020年底增加了45.2%。

走了地产的捷径，让老板电器快速发展，但该交的成长的学费还是要交。一家企业在成长过程中，其实也是自身能力不断拓展的过程。要想真正具备核心能力，需要大量人力、物力、财力的投入。

如今老板电器的到处布局、去“房地产化”，似乎就在付过去应该付的成长的学费。

从商业常识的角度来看，老板电器的问题，其实出现在三方面。

一是路径依赖，没能真正认识到房地产行业的周期性，导致其后知后觉，没能及时去房地产化。

二是企业发展的关键，其实是把关键核心技术掌握在自己手中，只有这样，才能实现可控，才能取得足够的抗风险能力。

三是布局，不应该都把鸡蛋放在同一个篮子里，企业应该主动寻找自己的“第二增长曲线”才行。

综上所述，今天老板电器的问题，归根结底其实还是对房地产行业的过度依赖所造成的，这种影响似乎一直影响到现在。作为老板电器核心业务的吸油烟机业务，在去年也出现了衰退。2022年的营收增速为-0.97%，为2017年以来首次营收下滑。尤其是面临集成灶所带来的降维打击，这对于老板电器的业务模式影响也是显而易见的。

同时，它还面临着应收账款激增的风险。财报显示，截至2016年末，老板电器的应收账款仅为3.32亿元，而截至2022年末，这一数值已飙升至16.90亿元。对于老板电器而言或许应该提高警惕了。

如今的老板电器，开始在智能厨电方面开始发力，并且借力智能厨电发力预制菜。

以数字厨电为引擎，推动厨房电器产品升级和市场消费升级，致力于用现代科技创造中国厨房，通过覆盖厨房烹饪的场景需求，为用户提供一站式整体厨房解决方案。

不得不说，老板电器的愿景是美好的，也符合大众对智能化、高端化厨房家电的市场需求。然而，很多时候，企业口号是一方面，可实际上做出的反应却与之相反。

就智能家电而言，关键是智能。因为就“家电”本身而言，其制造业水准已经达到了一定程度，而智能化则需要企业付出大量的研发投入才行。早在2018年，老板电器董事长任建华在接受媒体采访时表示：“未来三年，老板电器研发投入占比将从3%提升到5%。”可如今看来，这一目标似乎并没有实现。

据财报数据显示，2018年～2021年，老板电器的研发费用分别为2.93亿元、2.99亿元、3.03亿元、3.66亿元、2.62亿元，分别占当年营收的3.95%、3.86%、3.73%、3.61%、3.62%，呈现逐年下降的趋势。

说好的5%呢？怎么还越来越低了？这样的研发投入，又能换来怎样的智能厨电成果呢？

这样的研发表现在外界看来，或许会对其产品的智能水准产生怀疑。

家电“智能化”升级已然成为一种行业的共识性正确，市场研究机构GFK在报告中指出：高端用户更愿意为美好生活支付更高的产品溢价，这是中国厨电市场存在的重要“结构性机会”。而厨房环境非常复杂，同时对技术创新与产品功能的专业性要求更高，升级难度也就比较大，但这其实也预示着新的机会存在。

面对这样的市场机会，老板电器其实就应该按照自己所说的，加大对研发方面的投入才对，没有真金白银的研发投入，怎么可能换来实打实的核心技术和专利资源？